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浏览次数:100 时间:2019-07-12

伦敦6月19日 - 本周英国央行考虑未来升息前景时,将观察英国经济是否已从冬季严寒天气中复苏。

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环球外汇5月7日讯--据路透社周一报道,英国央行本周料将维持利率不变,央行政策前景再度上演一次急转弯,而央行现在可能很难说服投资人今年还将升息。

调查的分析师中无人预计英国央行周四会升息,部分分析师对于8月份升息的预期也有所动摇,这将是2008年金融危机以来英国央行第二次升息。

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经济数据疲软表现及英国央行行长卡尼态度审慎的谈话,皆出乎市场意料,让原本数周前市场还预期几乎已成定局的5月升息,变得机率大减。

明年3月英国退欧前经济增长乏力使英国央行的政策与美国形成鲜明对照。美国联邦储备委员会计划2018年升息四次,2019年再升息三次。

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“货币政策委员会对于就下次升息时机提供任何明确指引将保持谨慎,因其不想被束缚,”法国巴黎银行分析师Luigi Speranza周一表示。

  本周英国央行考虑未来升息前景时,将观察英国经济是否已从冬季严寒天气中复苏。

在金融市场上,卡尼素有“不靠谱男友”之名。自从其2013年执掌英国央行以来,他先暗示利率料将调升,但后来遭数据表现打脸的情况,已经发生过好几次。

高盛外汇策略师称,英镑已经接近2018年低点,但其汇率反映出的8月份升息概率依然太高。

  路透调查的分析师中无人预计英国央行周四(6月21日)会升息,部分分析师对于8月份升息的预期也有所动摇,这将是2008年金融危机以来英国央行第二次升息。

而此次,由于英国经济前景不明朗,且英国脱离欧盟的条件远远未谈妥,卡尼在周四会议上料将采取比较保守的态度。他的最大挑战将是让投资人相信今年仍有可能进一步升息。虽然英国经济放缓或许只是短暂现象,但疲软数据及英国央行的指引讯息不断变动,已让许多投资人感觉被摆了一道。

英国央行总裁卡尼曾表示第一季经济疲弱看来是暂时性的,并预计未来几年利率将逐渐上升,以在通胀率高于目标、失业率处于1975年以来最低水平之际,预防经济过热。

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英镑兑美元上周五跌至1月以来低点,因市场预计大西洋两岸的经济增长和利率前景分化。

但他对升息的确切时点则显得含糊得多。外界原本广泛预期的5月升息,被异常寒冷的冬季打乱,天气因素导致英国1-3月经济失去活力。

  明年3月英国退欧前经济增长乏力使英国央行的政策与美国形成鲜明对照。美联储计划2018年升息四次,2019年再升息三次。

“如果这次不升息,那么后续与市场的沟通对货币政策委员会来说将是一个艰巨的任务,”巴克莱分析师Fabrice Montagne和Sreekala Kochugovindan在致客户的报告中表示。“必须让人相信第一季疲软...是暂时的,”他们称,”鉴于5月会议前不久发生的突然变化,市场可能不愿相信货币政策委员会的措辞。”

英国央行上月进行的一份调查中,不知道未来一年利率走向的民众比例触及纪录高位,或许反映出英国退欧的不确定性及英国央行的犹疑不决。

  “货币政策委员会对于就下次升息时机提供任何明确指引将保持谨慎,因其不想被束缚,”法国巴黎银行分析师Luigi Speranza周一表示。

英国经济面临压力

英国之外也存在贸易疑虑。德国央行周五大幅下调了对该国今年经济增速的预估,部分是因担心美国总统特朗普对欧洲和日本钢铁加税可能引发贸易战。

  高盛外汇策略师称,英镑已经接近2018年低点,但其汇率反映出的8月份升息概率依然太高。

受强降雪天气影响,欧洲大部分地区3月经济增长放缓,但英国经济增长是最弱的,因英国退欧相关压力挤压消费者购买力并损及企业进行重大投资的意愿。

**做两手准备**

  英国央行行长卡尼曾表示第一季经济疲弱看来是暂时性的,并预计未来几年利率将逐渐上升,以在通胀率高于目标、失业率处于1975年以来最低水平之际,预防经济过热。

英国央行11月实行逾10年来首次升息,并于2月表示再次升息的步伐可能比市场预期更快。3月时央行货币政策委员会(MPC)有两位委员投票支持升息,而直到几周前,多数投资者都还判断英国央行已准备加入美国联邦储备委员会(FED)的持续升息行列。

英国央行若想的话,周四将有足够机会可以厘清。央行货币政策委员会将于当天1100GMT公布政策决议声明,卡尼预定2015GMT发表重要讲话。

  但他对升息的确切时点则显得含糊得多。外界原本广泛预期的5月升息,被异常寒冷的冬季打乱,天气因素导致英国1-3月经济失去活力。

但上月底数据开始引发外界的质疑。通胀放缓的速度比英国央行预期的要快,且2018年初经济创五年来最慢年增速。

但许多经济分析师预期央行将继续做两手准备。自上次会议以来,英国通胀率已降至一年低点2.4%,4月工业生产和建筑业数据明显疲弱。

  英国央行上月进行的一份调查中,不知道未来一年利率走向的民众比例触及纪录高位,或许反映出英国退欧的不确定性及英国央行的犹疑不决。

由于失业率处于1975年以来最低水平,且一些薪资增长指标正逐渐上升,央行可能会选择忽略近来疲弱的增长表现,把眼光放长远。

不过根据金融数据公司IHS Markit,5月的企业调查已出现回升,表明第二季经济增长率料为0.3-0.4%。这与英国央行认为经济将能在不引发过高通胀的情况下持续下去的最高经济成长率基本一致。

  英国之外也存在贸易疑虑。德国央行上周五大幅下调了对该国今年经济增速的预估,部分是因担心美国总统特朗普对欧洲和日本钢铁加税可能引发贸易战。

路透调查的经济分析师预期,本月只有3月支持升息的两名委员——桑德斯和麦卡弗蒂将会投票支持收紧政策。

薪资增长尽管并不引人注目,却一直相当稳健,5月零售销售强劲,反映出晴朗天气、皇家婚礼以及通胀压力部分缓解带来的影响。自2016年6月退欧公投以来,英国消费者需求便遭到通胀压力的挤压。

  英国央行若想的话,周四将有足够机会可以厘清。央行货币政策委员会将于当天19:00公布政策决议声明,卡尼预定周五04:15发表重要讲话。

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英国央行货币政策委员会委员麦卡弗蒂(Ian McCafferty)与桑德斯(Michael Saunders)料将坚持其现在就有必要升息的观点;二人自3月来就持此看法。麦卡弗蒂的任期将于8月结束。

  但许多经济分析师预期央行将继续做两手准备。自上次会议以来,英国通胀率已降至一年低点2.4%,4月工业生产和建筑业数据明显疲弱。

金融市场勉强反映8月升息机率为50%,对今年究竟是否会升息也有点怀疑。英国央行可能对升息预期降低感到不安,因那有可能导致英镑走软和信贷成本下降,进而助长通胀。

分析师表示,MPC其他委员可能会认为,至少等到8月再决定是否升息,这样基本不会付出多少代价。

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分析师认为,英国央行将降低对今年经济增长与通胀相对较高的预估,但仍预计中期内通胀率将高于其2%的目标,每季经济增长约0.4%。“(这)将表明逐步收紧货币政策是被推迟,而不是被放弃,”顾问公司EY ITEM Club分析师Howard Archer表示。

即使到那时候,英国央行也可能找到更多理由推迟升息。英国国家统计局公布计划的改变,意味着在英国央行8月政策会议之前,第二季GDP数据将不会公布。

  不过根据金融数据公司IHS Markit,5月的企业调查已出现回升,表明第二季经济增长率料为0.3-0.4%。这与英国央行认为经济将能在不引发过高通胀的情况下持续下去的最高经济成长率基本一致。

Investec分析师Philip Shaw表示,英国央行将避免画地自限。“对于当前经济不振是暂时性现象还是比较严重的情况,货币政策委员会没有必要在这个节骨眼表达夸大的看法...卡尼博士将强调与近期疲软数据相关的不确定性。”

“8月的赌注太大了,认为11月才是下次升息的最佳时机,假设到时数据表现比我们预期强劲,且英国退欧仍没有重大的阻碍出现,”巴克莱分析师Fabrice Montagne与Sreekala Kochugovindan表示。

  薪资增长尽管并不引人注目,却一直相当稳健,5月零售销售强劲,反映出晴朗天气、皇家婚礼以及通胀压力部分缓解带来的影响。自2016年6月退欧公投以来,英国消费者需求便遭到通胀压力的挤压。

但其他分析师认为,如果卡尼想要在2019年6月离开英国央行之前再度升息,那么他可能已经错过机会了。这些分析师表示,随着2019年3月英国正式脱欧的期限逐渐接近,经济增长看起来将愈加不稳。“推迟下一次升息,终将导致根本无法升息,”巴克莱表示。

编译 王灿/张若琪/陈宗琦;审校 戴素萍/徐文焰/王琛

  英国央行货币政策委员会(MPC)委员麦卡弗蒂(Ian McCafferty)与桑德斯(Michael Saunders)料将坚持其现在就有必要升息的观点;二人自3月来就持此看法。麦卡弗蒂的任期将于8月结束。

编辑:潇湘

  分析师表示,MPC其他委员可能会认为,至少等到8月再决定是否升息,这样基本不会付出多少代价。

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  即使到那时候,英国央行也可能找到更多理由推迟升息。英国国家统计局(ONS)公布计划的改变,意味着在英国央行8月政策会议之前,第二季GDP数据将不会公布。

  “8月的赌注太大了,(我们)认为11月才是下次升息的最佳时机,假设到时数据表现比我们预期强劲,且英国退欧仍没有重大的阻碍出现,”巴克莱分析师Fabrice Montagne与Sreekala Kochugovindan表示。

责任编辑:郭建

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